Crise Immobiliere aux US – CA Synopsis

Very interesting analysis from the Credit Agricole on the US real estate situation. You can read it by following this link: Eco News Crise immobilière aux Etats-Unis. Unfortunately it is French speaking only. An extract hereafter:

Traditionnellement, le retournement du cycle de crédit et son corollaire, la correction immobilière, s’engagent dans le sillage de la remontée des taux d’intérêt voulue par les banques centrales pour calmer la surchauffe économique. La faiblesse conjoncturelle et surtout la remontée du taux de chômage qui s’en suivent sont les éléments déclencheurs de la remontée des taux de défauts dans les bilans bancaires. L’ensemble alimente en retour l’inflexion cyclique cotés crédit et immobilier.

L’ajustement immobilier américain en cours depuis la fin 2005 a en partie défié cette séquence logique puisque le sens de la causalité s’est surtout déployé cette fois-ci du marché immobilier, avec la vague de défauts sur les crédits subprime, vers le reste de l’économie.

L’effondrement du segment très risqué du subprime confère ainsi une certaine singularité au retournement du marché immobilier américain.

Néanmoins, des booms ou des bulles immobilières se sont développées un peu partout dans le monde et leur arrivée à maturation est synonyme de correction, y compris en Europe. Ces ajustements seront de facture plus traditionnelle, en ligne avec le retournement conjoncturel, même si le degré de sévérité sera à la mesure des excès commis durant la phase ascendante.